Base é um conceito crucial nos mercados financeiros que se refere à diferença de preço entre um contrato futuro ou a prazo e o ativo ou mercadoria (commodity) subjacentes. Desempenha um papel significativo na determinação da eficiência do mercado e pode fornecer informações sobre as expectativas do mercado e a dinâmica da oferta e da procura. Compreender a base é essencial para os comerciantes e investidores em vários mercados.
1. Definição e cálculo: a base é calculada como a diferença entre o preço à vista do ativo subjacente e o preço futuro. Representa o custo de transporte do ativo desde o momento atual até à data de entrega do contrato de futuros.
A fórmula de base é a seguinte: Base = preço à vista - preço futuro
2. Eficiência do mercado: o base serve como um indicador da eficiência do mercado. Num mercado eficiente, a base deve ser relativamente pequena ou próxima de zero. Isso indica que os preços futuros refletem com precisão os preços futuros à vista. No entanto, quando a base se desvia significativamente de zero, sugere potenciais oportunidades de arbitragem e ineficiências do mercado.
3. Dinâmica da oferta-procura: as alterações da oferta e da procura do ativo subjacente podem ter impacto na base. Se a procura do ativo exceder a oferta, a base pode tornar-se positiva, indicando um preço futuro mais elevado em comparação com o preço à vista. Por outro lado, se a oferta exceder a procura, a base pode tornar-se negativa, sinalizando um preço futuro mais baixo. Essas mudanças na base refletem mudanças no sentimento do mercado e podem influenciar as estratégias de negociação.
4. Entrega e convergência: a base é especialmente relevante para contratos futuros que envolvam entrega física. À medida que a data de entrega se aproxima, a base deve convergir para zero, alinhando o preço futuro com o preço à vista. Os operadores acompanham de perto a convergência de bases para determinar os pontos de entrada e de saída ideais nas suas posições.
5. Estratégias de negociação financeira: a base pode ser utilizada em várias estratégias de negociação financeiras. Por exemplo, os comerciantes podem se envolver em arbitragem de cash-and-carry comprando simultaneamente o ativo subjacente no mercado à vista e vendendo o contrato futuro correspondente quando a base for positiva. Por outro lado, os comerciantes podem empregar arbitragem reversa de cash-and-carry quando a base é negativa.
Compreender e analisar a base fornece informações valiosas sobre as expetativas do mercado, a dinâmica da oferta-procura e as potenciais oportunidades de negociação. Os comerciantes e os investidores devem acompanhar cuidadosamente os movimentos da base para tomar decisões informadas e gerir eficazmente os seus riscos.
A base representa a diferença entre o preço à vista de um activo subjacente e o preço futuro. Reflete a eficiência do mercado, a dinâmica da oferta e da procura e a convergência dos contratos futuros. Ao compreender a base e as suas implicações, os participantes no mercado podem navegar mais eficazmente nos mercados financeiros.